ken是一个动作有点慢,事情有点多,方向很分散的学习者,周末梳理了一下自己的各种问题,尤其看到沙龙需要找到自己的财务自由之路,于是静下心来学习一下价值投资
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公司分析基础-年报三表 第一遍 小熊冰屋的故事
案例分析很有意思,让人比较舒服,准备好好看一下看了一半的《财报像本故事书》
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小熊定理一(注水猪肉大法):当一家公司的应收账款上升幅度超过当年营业收入总值的话,说明这家公司根本没有在赚入现金,只是收到很多白条。
小熊定理二(注水猪肉大法2):当一家公司的存货上升幅度远远超过当年营业收入总值的话,说明这家公司的存货根本没有卖出去
小熊定理三:当一家公司的流动负债远大于流动资产的话,我们对这种公司要异常小心,因为这家公司离破产已经不远了
小熊定理四:当一家公司的经营活动现金流量远远大于净利润的话,说明这家公司有隐蔽的盈利能力,值得多多研究,很有可能是个金矿。
小熊定理五:自由现金流(净现金流)=经营现金流-资本开支。这才是这家公司今年的真金白银的收入,比起净利润更真实,更难作假,用来衡量公司的盈利能力更准确。
ontheway2012-05-29 23:33:39 [举报]
第二课 学习内容汇总
1、护城河:企业短期内无法被模仿和替代的竞争优势就是企业的护城河;杰出的管理团队不是企业的护城河;优秀的产品和庞大的市场占有率也不是企业的护城河
2、无形资产:只有能够提升消费者购买意愿,或者是增加顾客的忠诚度的品牌效应,才是企业的投资护城河;专利可能是企业的投资护城河,但往往被高估了;政府授权是一种较深的企业投资护城河
3、转换成本:为什么就算是更高的成本,我还是喜欢用老会计呢?顾客的转换成本能带给企业更多的利润;银行、券商以及重要信息供应商等,都具有转换成本的投资护城河
4、网络效应:具有网络效应的企业,他们的产品和服务的价值因为其用户数量的增加而上涨;网络效应的企业会排挤较小的网络,形成强大的竞争优势;在互联网时代中,网络效应发挥着越来越重要的作用
5、成本优势:结构性的优化流程在流程的每个部分都贯穿成本概念,竞争对手很难全盘模仿;特殊的地理位置,很难被竞争对手抄袭,因此带来成本优势;独特的资源也会给企业带来持续的低成本优势;较大的规模能够平摊企业的固定资产,因而产生成本优势
6、有些行业,例如金融服务、媒体、资源行业等,拥有比较多的具有投资护城河的公司;具有投资护城河的公司能给投资者带来持续的回报;但并不是找到投资护城河的公司就可以高枕无忧的,也不是没有投资护城河的公司就不值得投资;怎样分辨投资护城河的深、浅、无,以及负的投资护城河
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