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寻找优秀普通股的十五点原则
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费雪在《怎么选择成长股》一书中提出,寻找优秀普通股的十五点原则：
原则1：至少在几年内，公司是否具有足够的市场潜能的产品或者服务，使得销售额有可能实现相当大的增长。（点评：与彼得林奇、欧内尔等大师强调的类似，因此，主营收入或者主要产品的销售量增长，是投资的前提条件。）
原则2：对于当前引人注目的生产线来说，如果其中大部分潜在的增长已经开发完毕，管理层是否有决心继续发展能够进一步增加总销售额的产品或者生产方法？（点评：增长，还是增长，这是费雪大师的核心，也是投资成长股的不二标准，欧内尔把这个特征成为“N”-new,新项目，A股也不例外。）
原则3：考虑到规模的大小，公司在研究和发展上付出的努力是否有效？（点评：研究费用不仅对TMT行业很重要，对传统的制造业也举足轻重。如果你投资的公司经常创新，开行业之风气，引领行业发展，那么你的投资就极有保障。不注重研发的公司，迟早要淘汰。）
原则4：公司是否拥有高于平均水平的销售团队？（点评：营销模式的选择、销售团队的建设，也是企业核心竞争力的重要组成部分。成功的公司一定都有积极进取的销售团队，不断完善自己的销售模式。）
原则5：公司是否具备有价值的利润率？（点评：价格战虽然短时间可以抢占市场消灭竞争对手，但从长期看是有损竞争力的，没有利润的企业无法加大研发力度，自身也非常脆弱，可能给其他行业入侵者提供机会。中国家电价格大战的恶果充分说明了这点。）
原则6：公司正在维持或者增加利润率而做些什么？（点评：提高售价可能比消减成本更为重要。）
原则7：公司是否具备出色的劳动和人事关系？（点评：有能力给员工提供更高薪酬待遇的公司，才是好公司。我喜欢选择大规模股权激励计划，而不仅仅限于几名高管的公司。优待员工与对股东负责有时并不矛盾，就看公司管理层如何平衡。）
原则8：公司是否具有很好的行政关系？（点评：家和万事兴，公司同样如此，其重要性无须赘述。）
原则9：公司的管理是否有层级？（点评：公司的发展不依赖于个人，公司管理层团队和管理人才梯队的建设也是考虑长期投资公司的重要因素，不能搞“人亡政息”。）
原则10：公司在成本分析和财务控制方面做得有多好？（点评：这一点财务分析，对价值投资者应该是小case。）
原则11：关于竞争力的强弱，公司是否在商业的其他方面，尤其是行业内的领域为投资者提供重要的线索？（点评：护城河的宽度、来源，每个公司各不相同，投资某家公司，理解公司以及行业的商业逻辑也是很有必要的。）
原则12：公司是否拥有短期或者长期的利润前景？（点评：善待供应商、消费者，兼顾短期利润与长期利润，总不能竭泽而渔。因此，对供应商过于苛刻的企业，投资也要当心。）
原则13：在可预见的未来，公司的增长是否需要足够的股权融资，以保证更多发行在外的股份能够在很大程度上通过预期的增长来抵消现有股东的利益？（点评：增发肯定也要让现有股东受益，不然那么累增发干吗了，不应该只是让高管更有权力吧。）
原则14：管理层是否在一切顺利时才能坦率地与投资者谈论公司的事务，而在出现麻烦和失望情绪时就保持沉默？（点评：公司管理层及时消除或者解释公司重大事项，是其应尽的职责。如做不到，肯定容易让人怀疑，是不是有猫腻。）
原则15：公司是否有一个毋庸置疑的诚实管理层？(点评：在信托责任还不发达的A股市场，这一点的重要性应超过美国。一旦发现上市公司有损害股东利益的行为，投资者惹不起，但总可避而远之吧。)
总体评价：费雪与欧奈尔的选股思路极其相似，我去年按照欧奈尔方法选出的宇通客车、昆明制药、江南高纤、百视通，也基本符合费雪的选股原则。两位大师的主要区别可能在于买入时机与持股时间，但我相信他们都信奉，成长是股市投资永恒的主题。
