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《聪明的投资者》是巴菲特的导师本杰明.格雷厄姆的经典之作，此书写得实在太棒。

 

 

1.投资就是价值投资，巴菲特同志认为：投资这个词的前面本无必要加上价值一词，如果不是价值投资，难道我们要进行无价值的投资么！

2.所谓"寻找价值与价格的差异"，就是评估投资对象的实际价值，找到价值1块钱但价格6毛钱的东西。买下来，等到价格基本反映价值时卖掉。因为价格一般是明确标示出来的，所以对投资者来说重点是如何评估投资对象的价值。在股票投资方面，格雷厄姆给的标准很简单:股票账面价值/总资产*三年平均市盈率<22.5，就是价格<价值的好投资。

3."安全性标准"就是指增加安全边际，这里面有几个原因：1.判断价值是一个永恒的难题，你的判断是有误差的。对1块钱价值的东西只能用6毛钱买；如果有8毛钱买，安全边际就减少了很多；如果用1块钱买就完全没有安全边际了。2.对价值的判断是静态的，未来随着公司的变化价值可能波动，尤其是价值可能下降，所以要留有安全余量。3.分散化投资也是增加安全边际的具体方法之一。

4.投资者分为两种：防御性投资者和进攻型投资者。两者区别在于进攻性投资者愿意投入大量的时间、精力来进行投资。对防御性投资者来说，投资指数型基金就是最好的投资。对个人投资者来说，建议做一名防御型投资者；或者至少90%的钱做防御性投资，自己拿不超过10%的钱做进攻性投资。

5.投资的目的不是为了获得非常好的结果，不是为了一定要跑赢市场，为了获得令人满意的结果即可。