3号晚上去听了王琦的讲座，印象最深刻的就是关于美林投资时钟，经济的发展一般性都是要经历复苏——通胀——滞涨——衰退这样的一个周期性环节。随手画个图： 

在复苏阶段，经济受到刺激，根据MV=PQ,想来在经济复苏的阶段，失业率肯定应该要下降，大批的产业工人投入到产业劳动中，社会中创造的商品数量增加了，那么PQ变大，也就是GDP变大，那么对应的MV也就变大了，可能是货币的总量变大了或者是流通速度加大了，或者二者兼而有之，此时社会上应该是一派欣欣向荣之感。当这种场景延续几年后，可能十年吧，这个时候，增加的商品数量已经远远超过需求了，于是就产能过剩了。原来1块钱买1颗大白兔奶糖，现在是4块钱买2颗大白兔奶糖，那么现在的一块钱只相当于原来一半的购买力了，那么在这个过程中一定也是超发的货币超过了创造出来的实物资源，所以在通胀的时期，才会变成钱不值钱的把？当通胀发展到一定阶段，印钱印不动了的时候，在某些领域，比如消费品领域，就开始出现物价下降，比如猪肉便宜了。但是在某些领域物价可能还会继续上涨，比如黄金或者其他一些投资品。当所有的领域的物价都开始下降的时候，这个时候就进入了衰退阶段。这个阶段可能会出现大批工人失业，社会产能下降，想来这其实是社会在进行自我消化自己前期创造出来的过多的产能，感觉从宏观角度来说似乎应该是一件好事情。当衰退达到一定阶段，社会的需求又开始增大，于是又有大批的产品工人开始重新走上工作岗位创造物资和财富。

但是在从通胀走向滞涨再走向衰退的过程中，因为大批的失业率可能会导致社会的动荡和政权的不稳所以当权的gov不希望发生这种事情，于是会通过增加MV,比如我们的四万亿，或者降息降准增加流动性，从而达到拉高PV,来保证就业率。但是真正的PV没有多大的提高，所以货币的购买力就下降了，所以才导致货币变手纸的命运。所以，只是印印印对于解决下行的经济环境只能是饮鸩止渴吧。

我也在上网百度了一些和美林时钟相关的资料。

1、衰退阶段（经济下行，通胀下行）

     通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强。就整体表现而言，债券>现金>股票>大宗商品。

2、复苏阶段（经济上行，通胀下行）

     此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益，即股票>债券>现金>大宗商品。

3、过热阶段（经济上行，通胀上行）

    在此阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛。总的来说，大宗商品>股票>现金/债券。

4、滞涨阶段（经济下行，通胀上行）

      现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高，即现金>债券>大宗商品/股票。

     美林投资时钟理论为我们完整的展示了在一轮完整的经济周期中，经济从衰退逐步向复苏、过热方向循环时，债市、股市、大宗商品依次轮流领跑大类资产。因此，大类资产在经济周期中的轮动是美林投资时钟理论的核心思想。

前两天和某中介聊天，中介大哥感慨最近一个月的房子比如之前那么好买卖了，难道是经济周期已经有所体现了，不过这也只是一家之言故不敢妄断。但是奇怪的是，我爱我家的神奇的扩展速度，我家附近在半年内已经连开了两家新的我爱我家，感觉这又应该是楼市偏好的一个表现。我昨晚进去和某中介小哥聊了一会，看了一下他们的在售房的数据库，我只想说我爱我家的中介好敬业啊，基本上每个房东每天都会被电话骚扰到，回访记录里还有电话响了30秒没接之类的描述，也是醉了。但是我感觉貌似我爱我家的房源报价都比同地区其他小的门店的中介要贵一点。这种连锁店为了防止员工私下交易，他们的内部系统里是不显示房东的电话号码的，点击拨打却可以直接拨到房东手机上。哈哈，真是和之前欧神讲中介的那篇文章里描述的一样啊。这么想来，这个估计也是个菜鸟小哥吧。

顺便看房一套，崂山二村的老房子，中介和我说大概房龄是87到89的样子，一梯大概四五六户（额，这个当时楼梯太黑没看清）。5楼的中间套，房间内还算清爽，房东报价180W,说是诚心出售的。上次陈同学给我留言说看房应该要画房型图，所以我就画一下把。