1950年，巴菲特大学即将毕业，他一心想上名校哈佛，却在面试中被拒，因为哈佛培养的是领导者，而不仅仅是专家。可是巴菲特从小到大只想成为一个股票投资专家。失望之余，他却偶然看到一本新书，《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）。格雷厄姆著，第一版出版于1949年。巴菲特打开一读，猛然顿悟投资的真谛。过了35年，巴菲特回忆起往事，仍然非常激动：“对我来说，读到这本书，就像在前往大马士革的路上的圣徒保罗一样。”

巴菲特后来解释到：“我并不想让别人听起来我象是一个狂热的宗教教徒一样，但这本书真的是让我突然顿悟。”（News York Times Magazine, Apri l2, 1990）

过了23年，1973年巴菲特给《聪明的投资者》第四版写了序言：“1950年年初，我阅读了本书的第一版，那年我才19岁。当时，我就认为这本书是有史以来最伟大的投资书籍。时至今日，我仍然认为如此。”可见这本书在巴菲特心目中的地位之高。

有一天巴菲特在学校翻看各大院校研究生招生简章时，正好看到哥伦比亚大学的研究生招生简章时，忽然一个对他来说非常熟悉非常向往又如雷贯耳的大师名字出现在他眼前：格雷厄姆！

尽管早已错过了哥伦比亚大学商学院的申请读研的最后截止日期，再过一个月就要开学。巴菲特还是下定决心一试提笔写了一封信，不是写给格雷厄姆，而是写给戴维·多德。

巴菲特在其传记《滚雪球》中回忆道：“我在8月写的申请信，离开学只有一个月，而其实我早应该这么做了。天知道我写了些什么。我可能写的是，我刚刚在奥马哈大学发现了这本招生简章。上面说你和本杰明·格雷厄姆在贵校任教，我认为，你们是站在奥林匹斯山山顶的某个地方普普通通常规的入学申请信，这而是我发自内心的渴求。”

《聪明的投资者》这本书改变了巴菲特的投资思想，也改变了他的人生命运，让他进入哥伦比亚大学，从格雷厄姆学到真正的投资成功之道，从一个普通的业余投资者转变成一个投资大师，2007年又成为世界首富。

格雷厄姆和巴菲特都认为《聪明的投资者》比《证券分析》对投资者更有帮助。

格雷厄姆在《证券分析》第一版出版15年之后， 1949年，他完成了一部专门写给业余投资者的通俗投资教材，因为这些读者很可能会对《证券分析》长长的篇幅和十分专业的深度望而却步。

《聪明的投资者》的篇幅还不到《证券分析》的一半，却与后者一样条理清晰、结构严谨。

我个人认为，《证券分析》是专业版的投资圣经，而《聪明的投资者》业余版的投资圣经。

格雷厄姆在这本书更强调基本的投资原则，没有过多讲述详细的分析技术，所以更多的是投资成功之“道”，不像《证券分析》那样有很多篇幅在探讨分析技术“术”。这本书更通俗，更易懂，更受到业余投资者的欢迎，所以流传的范围更多广泛，在证券投资界获得了更高的声誉和地位。

沃伦·巴菲特读这本书时只有19岁，他也和无数读过《聪明的投资者》的投资者一样从中看到了投资成功希望。巴菲特说。“读格雷厄姆的书，没有人会感到无聊。”

巴菲特在《聪明的投资者》第4版推荐序中强调，这本书最重要的是提供了投资成功之道：

“要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。本书能够准确和清晰地提供这种知识体系，但对情绪的约束是你自己必须做到的。如果你遵从格雷厄姆所倡导的行为和商业准则（而且，如果你重点关注第8章和第12章所给出的极为宝贵的建议），那么，你将会获得不错的投资结果（这种结果所反映出的更多成就，要超出你的想象）。”

巴菲特把第8章的精华总结为一句话：股市短期是投票机，但长期是称重机。

第20章的核心是格雷厄姆的一句话：“我大胆地将成功投资的秘密精炼成三个单词的座右铭：安全边际（Safe of Margin）。”

巴菲特认为安全边际是投资中最为重要的概念：

巴菲特在1990年致股东的信中说：“在《聪明的投资人》中最后一章中，本·格雷厄姆强烈反对所谓的匕首理论（巨大的债务将促使管理层更加用心经营，就好像一把放在汽车方向盘上的匕首逼迫司机小心驾驶）：‘面对把正确投资的秘密浓缩为三个单词的挑战，我斗胆地提出一个座右铭：安全边际。’我读过这句话已经42年了，至今我仍然认为安全边际的概念非常正确。投资人忽视了这个非常简单的投资座右铭，从而导致他们从90年代开始遭受重大损失。”

巴菲特在1992年致股东的信中说： “……我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格，那么我们不会对买入产生兴趣。我们相信这种“安全边际”原则——本·格雷厄姆尤其强调这一点——是投资成功的基石”。

巴菲特建议，每次当股票市场的走向出现了显著变化时都应该回头看看这本《聪明的投资者》：“每次阅读，你都能发现一些新的东西。”

格雷厄姆在晚年常说，他认为刚涉足投资业的年轻人或者任何一位投资者阅读《聪明的投资者》要比看《证券分析》更有帮助。

据说格雷厄姆本人也对《证券分析》的第4版不满意。詹姆斯·瑞在第4版问世后遇见了格雷厄姆，他强调指出，格雷厄姆自己对它并不满意。

事实上，当格雷厄姆70 年代中期在洛杉矶加利福尼亚大学讲学时，选择了《聪明的投资者》作为教材。

1951年从哥伦比亚大学商学院研究生毕业后，巴菲特回到家乡奥巴哈，在父亲的股票经纪公司工作。空闲之余，他晚上在奥马哈大学为成人夜校讲授投资课程，讲了好几个学期。他选用的教材是格雷厄姆的《聪明的投资者》，而不是《证券分析》。我想，一是因为《聪明的投资者》更适合这些作为业余投资者的学生们，二是因为他认为《聪明的投资者》比《证券分析》更有帮助。

为了毕业后能继续追随自己的偶像，巴菲特提出了一个似乎无法拒绝的要求：不要薪水为格雷厄姆-纽曼公司工作。结果，格雷厄姆竟然拒绝了这一请求。原因是：当年犹太人被华尔街拒之门外，格雷厄姆更想把一些机会留给犹太人。

这是巴菲特自己的回忆：他人很好，只是说，“看，沃伦。在华尔街，大型投资银行不雇用犹太人。我们这里只有能力聘用为数不多的员工。因此，我们只用犹太人。”办公室里的两位女性雇员的确是犹太人，公司所有人都是犹太人。这有点像是格雷厄姆版本的“反优先雇佣行动”。事实上，50年代真的存在对犹太人极大的歧视，对此，我很理解。

将老师奉为神明的巴菲特不得不接受这样一个现实：格雷厄姆不认为与他存在个人交情。一朋友说，这对巴菲特打击很大，对他而言是“一种耐受力的考验。”

毕业的3-4年间，巴菲特一直与本杰明·格雷厄姆保持通信往来，还定期从奥马哈到纽约走访格雷厄姆-纽曼公司。《巴菲特传》中记述到：“像他一样执着于格雷厄姆-纽曼公司的学生并不多见”。

巴菲特最终被聘用了，他激动万分，当即飞往纽约，来到新的工作岗位上，比正式报道日期提前了一个月。

这算得上他真正的职业起步，他学到了寻找“烟蒂”公司的投资哲学。