近日,我所关注的金融战略家时寒冰2011年5月19日在上海证券报发表文章《
股市当为镜》称,中国的股市与实体经济却并不一致,并引用伦敦商学院的埃罗伊路·迪姆森、保罗·马什和麦克·斯丹顿的研究成果:像中国这样的新兴国家,股市回报率远远滞后于经济增长速度,两者的相关性几乎不存在。
文章还用2001年到2005年中国股市与中国经济发展的关系为证明,中国经济发展非常迅速的时候,通胀压力也远不及现在这么严重,但上证综指却从2001年6月的2245.43点,一路下跌到2005年6月的998.23点,跌幅高达55.5%,股市与实体经济如此背离的情况,在当今世界几乎找不出第二个。
那中国的股市究竟有反映中国经济的的发展呢?出于好奇,我收集研究了上证指数成立的1990年到2010年的数据,来查验其相关性。
1990年12月31日上证指数的收盘价是127.61,对应1990年我国的GDP为18,667.8亿元;2010年12月31日上证指数的收盘价是2808.08,对应2010年我国的GDP为397,983亿元。上证指数从1990年底的127.61到2010年底的2808.08年复合增长15.86%,GDP从1990年的18,667.8亿元到2010年底的18,667.8亿元年复合增长15.68%,股市基本反映了中国GDP的发展。
上证指数 GDP(亿元)
1990 127.61 18,667.80
2010 2808.08 397,983.00
复合增长率 15.86% 15.68%
那在这期间的情况又是什么样子呢?
上证指数与中国GDP
从上图可以看出,短期内上证指数确实不一定能反映GDP的发展,但从长期来看中国的股市还是围绕中国的GDP上下波动的.
中国是这样,国外的情况又是如何呢?
标普500指数与美国GDP
上图是同一期间标普500与美国GDP关系图,对比两个图我们可以看的出来,中国的股市与国外并没有太大的不同,如果国外的股市可以反映同一国家经济发展的话,中国的股市也是可以反映中国经济的发展的。