盘点龚方雄四次标志性“大忽悠”

Martin

　　今年股市中谁最会忽悠？龚方雄莫属！

　　8月19日，摩根大通首席中国经济师龚方雄称，中国政府正考虑一项2000亿至4000亿的经济刺激方案。受此影响，8月20日沪指暴涨178点。但随后大盘一路走低，龚也被各方质疑。

　　从今年2月至今，龚方雄多次发表看多言论。日前，正在“休假”中的龚方雄又表示，虽然市场忧虑中国企业下半年的盈利前景，但通胀已趋温和，中国政府将推出财政和货币政策，减少企业盈利的下跌风险。

　　事与愿违，昨日上证指数盘中跌破2245点，最终报收于2203.15点，标志着股改牛市已被彻底推翻。这给了以龚方雄为代表的纷纷唱多的外资投行一记响亮耳光。

　　四次标志性忽悠 被套资金超万亿

　　今年1月中旬开始，大盘进入新一轮下跌行情。作为摩根大通首席中国经济学家，龚方雄总是在市场“最黑暗”，“信心最低落”的时候，站在“权威”的立场发表言论:“A股估值已合理”，“最困难的时候已过去”。在他的催眠声中，投资者“前仆后继”，以为自己抓住了熊市的尾巴，短暂的反弹后，却又要面对更为残酷的现实。

　　纵观龚方雄自今年2月以来最具代表性的4次忽悠，由自信满满，到不确定，再到最后的“疯狂一博”，始终有人相信他的观点，始终有人成为被忽悠的对象。

　　1.信心满满2月18日 A股估值已合理

　　今年2月18日，大盘运行在4500点左右。龚方雄在某知名财经杂志上发表了一篇题为 “保持防御态势继续持有中国股票”的文章。文章主要观点是，未来几个月内，市场信心正在恢复，股票估值也已趋近合理。龚方雄认为投资者应保持防御态势，并继续持有中国股票，电信运营商仍然是近期最抗跌的板块。

　　市场表现:2月18日、19日，沪指连续两日分别上涨71点、96点；深成指分别上涨364点、421点。2月20日开始，沪指连续4个交易日大幅下挫，深成指连续5个交易日大幅下挫。新一轮跌势袭来，直到4月下旬，大盘跌至3200点附近。

　　忽悠结果:2月18日、19日两市总成交2993亿元，随后的连续大跌中，沪市成交也维持在1000亿元左右，粗略计算，从4500点至3200点，这2993亿资金缩水28%。原本以为“估值已合理”的投资者怎么也不会想到，市场还有更低的估值。

　　2.不太确定4月14日 最坏阶段或已过去

　　4月14日，大盘运行在接近3300点位置。龚方雄又在某知名财经杂志上发表名为 “最坏阶段或已过去”的文章。从“或已”两字可以看出，经过上次的预言失败，龚方雄对自己的观点有些不确定了。尽管如此，他仍在文章中言之凿凿地表示，虽然不排除股市再次探底的可能性，但最糟糕的下跌过程可能已经结束。未来6~12个月内，投资者增持易受国内固定资产投资影响的股票类型尤佳。

　　市场表现:4月21日开始，至5月5日，大盘进入一波反弹行情，从3000点反弹至3700点左右。随后经过长达一个月的阴跌，6月2日开始，股市再次“决堤”，一路下滑至7月中旬的2800点。

　　忽悠结果:初步计算，在本次700点的反弹行情中，两市成交有超过1万亿，即使以3300点为基数，截至7月中旬的2800点，该部分资金也缩水15%。事实证明，最坏的时候并没有过去。

　　3.坚持看多7月19日 A股已经在底部

　　7月19日，大盘运行在近2800点位置。龚方雄在第七届中国证券投资基金国际论坛半年峰会上称，最困难的时候可能已经在上半年过去，现在的主要精力要放在防止经济下滑，宏观调控应该放松，可能年底就会出现松动。同时还表示，A股已经在底部，再下行的风险不大，能不能强力反弹取决于油价的大幅下跌和通胀的减速。这两个因素都已出现，这一波反弹至少能维持到年底。

　　市场表现:7月21日，沪指上涨83点，随后几日出现一个100点左右的小反弹。7月28日之后，大盘又开始深幅下探。

　　忽悠结果:粗略计算，在大盘2900点附近，两市总成交超过3000亿元，截至8月20日最大“忽悠”出现之前，该部分资金缩水20%。最困难并未过去，在2900点被忽悠进场的投资者还将面临新的困难。

　　4.疯狂一博8月19日 千亿经济刺激方案

　　看着自己的“言论”屡屡落空，龚方雄不得不采取极端手法。8月19日，龚方雄在写给摩根大通客户的报告中称，中国政府领导层正考虑一项总金额至少2000亿至4000亿人民币的经济刺激方案，包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等。而2000亿至4000亿人民币的规模，相当于中国GDP的1%至1.5%。

　　该报告内容迅速被各大财经网站转载，令憧憬政府救市已久的A股市场出现井喷式反弹。8月20日，沪指暴涨178.81点，当日成交609亿元，相对前期300亿左右的成交量，陡然增加1倍；深成指暴涨567点，当日成交269亿元。随后，龚方雄开始休假。然而，Topview数据显示，8月20日当天，机构净卖出46.89亿，机构当日持仓比例下降了0.1%，8月21日，机构继续净卖出6.2亿。龚自说自唱的“刺激方案”竟然成为机构出货的掩护，这是巧合还是故意？

　　市场表现:8月20日狂欢过后，深成指收出6连阴，沪指也在涨涨跌跌中不断下滑，本周一又突然大跌，且以基金重仓股的下跌为主。昨日，大盘开盘跌破2245点，甚至一度刺穿2200点。

　　忽悠结果:这是龚在连续唱多半年以来，市场反应最为强烈的一次，也是被“忽悠”人数最多，损失最惨重的一次。8月20日当天，两市总成交569亿元，截止到昨日，短短12个交易日，该部分资金急剧缩水12%。听信龚方雄报告的大部分投资者在大盘已跌至低点的情况下，又一次受到沉重打击。

　　唱空为抄底唱多好出货 外资投行报告藏玄机

　　再看龚方雄这份激起 “一日行情千层浪”的报告，我们不得不思考为何国际投行一声吼，股指就向上蹿？“天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。外资投行不管是唱多还是唱空，都离不开这个目的。”一专家对记者说道。

　　年初以来，伴随着股市一路下跌，外资投行时常异口同声地唱空A股市场，“大幅唱空A股，他们的目的就是为了抄底。”上述专家表示。而从4月份起，汇丰银行、花旗银行及高盛等从唱空相继转向高调唱多A股后，境外投行开始集体改口唱多。据相关数据显示，4月份QFII资金净流入达200亿元左右，而4月底在出台降低印花税的利好刺激上，股市出现了一波大反弹，但是随后市场的进一步暴跌，这些妄想抄底的QFII也可谓是“出师未捷”。

　　在8月龚方雄发布报告后，雷曼兄弟中国区高级经济学家孙明春也出来对政策做了一份预测，称在接下来的几个星期到几个月的时间里，政府可能采取的政策选项多达12项，首先政府或将更进一步放松价格控制，其次某些部门将享受进一步的出口退税政策。在股票市场上，期待已久的股指期货交易或将出台，并放缓或冻结IPO和股票发行。目前0.1%的股票交易印花税也可能会进一步下调，甚至完全取消。

　　另外，美林、标准普尔两家国外知名投行也发布了最新报告，预计中国政府将在奥运后采取措施，保证国内经济持续增长，并且极力看好奥运后中国A股的投资机会。

　　一位不愿具名的国内投行人士告诉记者:“境外投行对A股十分热衷，如果不是潜藏的利益因素，这很难解释其如此热心。为实现自身利益的最大化，外资将投行信息发布作为主要平台，通过其对市场的影响力来进行有针对性的博弈。”

　　他还表示，国内投资者不要以为外资投行都是讲诚信的，实际上看多看空言论都是受利益驱使。外资投行拥有强大国际影响力和对市场的操纵力，他们的预测和判断更容易受到普通投资者的关注，言论又常常会被市场放大，成为影响投资者操作的重要心理暗示力量。

　　著名财经评论家侯宁表示，从近期的一些数据可以看到，QFII的资金都是在股市中呈现净流入，足以证明大量的境外资本受到利益的诱惑而来。跨国金融机构的实质是以经济利益最大化为目标，在他们频频唱多或者唱空的背后，都有自己的小算盘，不排除借机获利的可能。像龚方雄的那篇唱多言论，很明显就是在助机构拉高出货。对此，国内投资者应该保持清醒认识，不要过多的迷信。