7月银行理财产品收益率97%跑不赢CPI

Martin

　　7月的气温屡创新高，然而7月的银行理财产品的收益水平却没有延续6月的火热。

　　Wind数据显示，7月有1815款理财产品发行，平均收益率水平为4.41%，远低于同期CPI水平，也比6月份平均收益率低1.1个百分点。

　　加息预期下，短期理财产品仍然“风靡”整个银行理财产品市场，市场占比高达72.23%，占据绝对优势。

　　从币种来看，人民币依然主力，但和其他行相比，招行比较青睐美元类产品，占市场总数19.15%，是占比最高的银行。

　　招行热衷超短期产品

　　7月的发行量丝毫没有放松。

　　Wind数据显示，7月共发行1815款产品，其中，交行发行数量最多，发行231款，占市场比重高达12.73%。发行量排第二的招行在市场占比为9.92%，要比交行低出近3个百分点。

　　发行占比排在前5的其他3家银行分别是工行、中行、深发展(000001,股吧)，分别发行173款、163款和103款，市场占比分别为9.53%、8.98%和5.67%。

　　在加息周期下，银行理财产品短期化难以止步，成为7月发行市场主力。根据Wind数据，期限在1个月以内的超短期产品在7月发行738款，占比为40.66%，1~3个月期限的短期产品发行数量为573款，市场占比31.57%，两类短期产品合计占比高达72.23%。

　　其中，招行更加热衷超短期产品，发行122款，占整个市场份额的16.53%。

　　不过，尽管超短期产品或可避免加息损失，但针对部分中资行推出的“短、频、快”热销超短期品种，对挂钩资金面影响的不确定性，过分依赖超短期产品，也可能导致收益的不稳定。

　　相对而言，期限在一年以上的产品发行量是少之又少。一年期以上的产品仅有36款，占比仅为1.99%。

　　7月理财产品基础资产配置格局没有变化，债券、利率和票据仍是主流。不过各行偏好标的不同。

　　例如，招行产品中有关股票和票据配置在整个7月的同类市场中最高。工行发行产品时，更偏好信贷资产，Wind数据显示，7月工行有166款产品涉及信贷资产类产品，市场占比达48.97%，近乎一半。

　　美元产品兑换风险大

　　从发行币种上看，人民币仍占大头，发行1566款，占比约86.28%。各中资行基本也是以人民币产品为主，发外币产品最多的是中行，这与该行的业务特点紧密相关。

　　值得注意的是，招行7月发行的美元类数量最多，年化收益范围在3.2%~4%，占市场总数的约19.15%，投资者要注意美元风险。

　　8月2日，美国参议员在最后一刻通过了提高债务上限及消减支出的法案，奥巴马的签字避免了美债违约，美国的“负债经济”的持续性受到多方质疑。

　　美国经济数据表现不良，拖累美元可能继续贬值，加之全球长期的通货膨胀，而美元未来走势的时间周期不好预见，可能是一两年，或者宽幅震荡，没有明显的方向。尽管具备了低位反弹的条件，美元复苏的不确定因素增多，加之欧债和美债的局势，美元的货币政策仍有待观望。

　　投资者在购买产品时，若使用人民币兑换美元的方式购买，便需要留心产品在其期限内的走势，避免在没有必须持有头寸的需求下盲目兑换，从而在币值变换之中遭受无谓损失。

　　从银行理财产品的币种操作角度，目前人民币主要兑美元和港币升值，对欧元、英镑和澳元依旧贬值。

　　投资者在选择时，倘若不留心币种的计算，就很有可能错失非美元的币种机会。

　　在招行以“金葵花”、“大运金牌理财季”为主的美元产品中，《投资者报》记者发现，产品的期限大多在一年以内，这就使得在目前美元走势不明的投资环境下，进一步增加了汇率风险。

　　毕竟，期盼美元升值带来的附加收益，风险相对较大，除非是为手中已有的头寸进行保值投资，否则要注意兑换风险。

　　绝大多数跑不赢CPI

　　跑不赢通胀水平成为银行理财产品通病。

　　根据Wind数据，《投资者报》记者发现，受加息和通货膨胀的影响，7月份个别银行理财产品的收益率有所提高，但整体却下降了不少，平均收益水平甚至低于CPI。

　　统计局发布数据显示，6月，国内CPI高达6.4%，创三年最高。根据Wind数据计算，7月新发产品的平均收益率在4.41%，能跑赢6月通胀的产品数也只占2.37%。其中，58.13%产品的年化收益率在3%~5%，24.96%的收益率在5%~8%，而8%以上的只占了0.28%。

　　中资银行中，来自重庆三峡银行的几款2011年创收号系列非保本人民币银行理财产品收益率最高，在8%~8.5%之间，不过这几款产品是长期产品，在一年期以上。

　　另据普益财富6月银行理财产品月报显示，6月新发产品平均收益率为5.51%，比7月高出1个多百分点。

　　此外，7月份还经历过一次加息，而根据过往经历，加息后银行都会迅速做出反应，相应提高部门理财产品的预期收益率，不过，这次加息后，银行的反应则相对“迟钝”，在加息后推出很多产品收益率并没有随着利率提升而变化。

　　究其根原因，7月表现出平均收益率下降，乃是因为6月收益率过高，6月末近乎疯狂的高息揽储是6月理财产品收益率提高的直接推手。之后，银行理财产品已开始逐渐降温。

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